Ισχυρό πλήγμα δέχθηκε ο χρυσός την Παρασκευή, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση των τελευταίων μηνών, καθώς τα πολύ ισχυρά στοιχεία για την αμερικανική αγορά εργασίας άλλαξαν δραματικά τις προσδοκίες των επενδυτών για τη νομισματική πολιτική της Federal Reserve.
Η τιμή spot του χρυσού υποχώρησε κατά 2,96%, στα 4.341,52 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ ενδοσυνεδριακά άγγιξε το χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη Μαρτίου. Σε εβδομαδιαία βάση, οι απώλειες ξεπερνούν το 4,3%, σηματοδοτώντας μία από τις δυσκολότερες περιόδους για το πολύτιμο μέταλλο μέσα στο 2026.
Η αγορά εργασίας ανέτρεψε το αφήγημα
Αφορμή για τη βίαιη διόρθωση αποτέλεσε η έκθεση απασχόλησης των Ηνωμένων Πολιτειών, η οποία έδειξε ότι δημιουργήθηκαν 172.000 νέες θέσεις εργασίας τον Μάιο, υπερδιπλάσιες από τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Η εξέλιξη αυτή ενίσχυσε την πεποίθηση ότι η αμερικανική οικονομία παραμένει ιδιαίτερα ανθεκτική, παρά τα υψηλά επιτόκια και τις γεωπολιτικές εντάσεις.
Για τις αγορές, όμως, η ισχυρή απασχόληση σημαίνει ότι η Fed έχει λιγότερους λόγους να προχωρήσει σύντομα σε μειώσεις επιτοκίων και περισσότερους λόγους να διατηρήσει τη σφιχτή νομισματική πολιτική για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Γιατί τα επιτόκια πιέζουν τον χρυσό
Ο χρυσός θεωρείται παραδοσιακά ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους αβεβαιότητας, όμως δεν προσφέρει τόκο ή απόδοση.
Όταν τα επιτόκια παραμένουν υψηλά, τα ομόλογα και άλλες τοποθετήσεις σταθερού εισοδήματος γίνονται πιο ελκυστικά για τους επενδυτές, αυξάνοντας το λεγόμενο «κόστος ευκαιρίας» της κατοχής χρυσού.
Η νέα αναθεώρηση των προσδοκιών για τη Fed οδήγησε σε άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων και σε ενίσχυση του δολαρίου, δύο εξελίξεις που συνήθως λειτουργούν αρνητικά για το πολύτιμο μέταλλο.
Η Μέση Ανατολή δεν αρκεί για στήριξη
Η υποχώρηση του χρυσού αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία αν ληφθεί υπόψη ότι εξελίσσεται παράλληλα με τη συνεχιζόμενη κρίση στη Μέση Ανατολή.
Παραδοσιακά, οι γεωπολιτικές εντάσεις και οι φόβοι για ενεργειακό σοκ λειτουργούν υποστηρικτικά για τον χρυσό. Ωστόσο, αυτή τη φορά η επίδραση των αμερικανικών επιτοκίων αποδείχθηκε ισχυρότερη από τη ζήτηση ασφαλών καταφυγίων.
Το γεγονός αυτό δείχνει ότι οι επενδυτές θεωρούν προς το παρόν τη νομισματική πολιτική της Fed σημαντικότερο παράγοντα για την πορεία των αγορών από τις γεωπολιτικές εξελίξεις.
Τι παρακολουθούν οι αγορές
Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στις επόμενες ανακοινώσεις για τον πληθωρισμό και στις δηλώσεις αξιωματούχων της Fed.
Εάν τα στοιχεία συνεχίσουν να δείχνουν ανθεκτική οικονομική δραστηριότητα και επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, οι αγορές ενδέχεται να προεξοφλήσουν ακόμη μεγαλύτερη καθυστέρηση στις μειώσεις επιτοκίων, γεγονός που θα μπορούσε να διατηρήσει την πίεση στον χρυσό.
Η πτώση του χρυσού αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα του πώς τα «καλά νέα» για την οικονομία μπορούν να μετατραπούν σε αρνητικό παράγοντα για συγκεκριμένες αγορές. Η ισχυρή απασχόληση ενισχύει την ανάπτυξη, αλλά ταυτόχρονα μειώνει τις πιθανότητες νομισματικής χαλάρωσης από τη Fed. Για τον χρυσό, η μάχη δεν δίνεται πλέον μόνο απέναντι στις γεωπολιτικές εξελίξεις, αλλά κυρίως απέναντι στις προσδοκίες για τα αμερικανικά επιτόκια. Και προς το παρόν, η αγορά δείχνει να πιστεύει ότι τα υψηλά επιτόκια ήρθαν για να μείνουν περισσότερο απ’ ό,τι υπολόγιζαν οι επενδυτές πριν από λίγες εβδομάδες.
