Κάθε φορά που οι αγορές ταράζονται, οι επενδυτές αναζητούν τα λεγόμενα «ασφαλή καταφύγια». Ο χρυσός, τα κρατικά ομόλογα, το δολάριο και το ελβετικό φράγκο βρίσκονται συνήθως στην κορυφή της λίστας. Όμως πόσο ασφαλείς αποδείχθηκαν πραγματικά αυτές οι επενδύσεις στις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές κρίσεις του τελευταίου αιώνα;
Μια εκτενής ανάλυση της γερμανικής Handelsblatt εξέτασε την απόδοση των βασικότερων ασφαλών επενδυτικών επιλογών κατά τη διάρκεια 14 μεγάλων χρηματιστηριακών κρίσεων των τελευταίων 100 ετών, από το κραχ του 1929 μέχρι την πανδημία του 2020 και τις πιο πρόσφατες αναταράξεις στις διεθνείς αγορές.
Το βασικό συμπέρασμα είναι απλό αλλά σημαντικό: δεν υπάρχει επένδυση που να προσφέρει απόλυτη προστασία σε όλες τις κρίσεις.
Οι κρίσεις που άλλαξαν την ιστορία
Η έρευνα επικεντρώθηκε σε περιόδους κατά τις οποίες ο αμερικανικός δείκτης Dow Jones έχασε τουλάχιστον 20% της αξίας του μέσα σε μόλις 30 ημέρες.
Ανάμεσα στις κρίσεις που εξετάστηκαν περιλαμβάνονται:
- Η Μεγάλη Ύφεση του 1929-1933
- Η ύφεση πριν τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο το 1937-1940
- Η «Μαύρη Δευτέρα» του 1987
- Η κατάρρευση της φούσκας του διαδικτύου το 2000-2001
- Η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008-2009
- Η πανδημία του κορωνοϊού το 2020
Οι αναλυτές μελέτησαν πώς θα είχε αποδώσει κάθε περιουσιακό στοιχείο εάν ένας επενδυτής το αγόραζε δύο χρόνια πριν από κάθε κρίση και το διατηρούσε έως δύο χρόνια μετά το τέλος της.
Το δολάριο και το ελβετικό φράγκο δικαίωσαν τη φήμη τους
Τα δύο ισχυρότερα νομίσματα στον κόσμο αποδείχθηκαν από τα πιο αξιόπιστα μέσα διατήρησης αγοραστικής δύναμης.
Η ανάλυση έδειξε ότι ο πληθωρισμός στις Ηνωμένες Πολιτείες ήταν χαμηλότερος από τον αντίστοιχο του Ηνωμένου Βασιλείου σχεδόν σε όλες τις μεγάλες κρίσεις του τελευταίου αιώνα.
Ακόμη καλύτερη ήταν η εικόνα για το ελβετικό φράγκο, το οποίο παρουσίασε ανώτερη επίδοση σε όλες τις κρίσεις που εξετάστηκαν.
Δεν είναι τυχαίο ότι σε κάθε μεγάλη περίοδο αβεβαιότητας, από τη χρηματοπιστωτική κρίση μέχρι τους πολέμους και τις γεωπολιτικές εντάσεις, οι επενδυτές συνεχίζουν να στρέφονται προς την Ελβετία.
Τα κρατικά ομόλογα δεν είναι πάντα κερδοφόρα
Τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ και της Ελβετίας θεωρούνται εδώ και δεκαετίες από τις ασφαλέστερες επενδύσεις στον κόσμο.
Πράγματι, στις περισσότερες κρίσεις προσέφεραν θετικές αποδόσεις και μικρότερη μεταβλητότητα από τις μετοχές.
Ωστόσο, όταν ληφθεί υπόψη ο πληθωρισμός, η εικόνα γίνεται πιο σύνθετη.
Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα πέτυχαν θετικές πραγματικές αποδόσεις σε τέσσερις από τις έξι βασικές κρίσεις που εξετάστηκαν, ενώ τα ελβετικά ομόλογα κατέγραψαν επίσης θετικές πραγματικές αποδόσεις στις περισσότερες περιπτώσεις.
Η μεγάλη εξαίρεση ήταν η περίοδος μετά την πανδημία, όταν η εκτίναξη του πληθωρισμού περιόρισε σημαντικά την πραγματική αξία των αποδόσεων.
Ο χρυσός παραμένει βασιλιάς, αλλά όχι αλάνθαστος
Ο χρυσός εξακολουθεί να αποτελεί το πιο δημοφιλές ασφαλές καταφύγιο παγκοσμίως.
Στις περισσότερες κρίσεις του τελευταίου αιώνα, το πολύτιμο μέταλλο κατέγραψε σημαντική άνοδο και λειτούργησε ως αντιστάθμισμα στις απώλειες των χρηματιστηρίων.
Ωστόσο, τα ιστορικά στοιχεία δείχνουν ότι ούτε ο χρυσός αποτελεί εγγύηση.
Μετά την κρίση της περιόδου 1937-1940, οι τιμές του υποχώρησαν αισθητά, ενώ κατά τη διάρκεια της «Μαύρης Δευτέρας» του 1987, η πραγματική απόδοση του χρυσού ήταν σχεδόν μηδενική όταν αφαιρεθεί ο πληθωρισμός.
Με άλλα λόγια, ο χρυσός αποδείχθηκε συνήθως καλύτερη επιλογή από πολλές άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, αλλά δεν προσέφερε πάντοτε κέρδη.
Τι σημαίνουν όλα αυτά για τους επενδυτές σήμερα;
Η αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα, οι εμπορικές εντάσεις, οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και οι ανησυχίες για την παγκόσμια ανάπτυξη έχουν επαναφέρει στο προσκήνιο τη συζήτηση για τα ασφαλή καταφύγια.
Ωστόσο, η ιστορία δείχνει ότι η καλύτερη άμυνα απέναντι στις κρίσεις δεν είναι η απόλυτη συγκέντρωση κεφαλαίων σε μία μόνο επένδυση, αλλά η σωστή διαφοροποίηση.
Χρυσός, κρατικά ομόλογα και ισχυρά νομίσματα μπορούν να λειτουργήσουν ως εργαλεία προστασίας ενός χαρτοφυλακίου, αλλά κανένα από αυτά δεν μπορεί να εξαλείψει πλήρως τον κίνδυνο.
MoneyMatters Insight
Η ιστορία των τελευταίων 100 ετών δείχνει ότι οι επενδυτές που αναζητούν απόλυτη ασφάλεια συνήθως απογοητεύονται. Ο χρυσός, τα κρατικά ομόλογα και τα ισχυρά νομίσματα προσφέρουν σημαντική προστασία σε περιόδους κρίσης, αλλά δεν αποτελούν μαγική λύση. Η πραγματική ασφάλεια προέρχεται από τη διαφοροποίηση, τη σωστή διαχείριση κινδύνου και τη μακροπρόθεσμη στρατηγική. Ακόμη και τα πιο ασφαλή περιουσιακά στοιχεία μπορούν να καταγράψουν απώλειες όταν μια κρίση είναι βαθιά και παρατεταμένη.
The post Χρυσός, ομόλογα, δολάριο. Τι δείχνουν 100 χρόνια κρίσεων για τα «ασφαλή καταφύγια» appeared first on moneymatters.cy.
