Σε στάση αναμονής φαίνεται να οδηγείται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στη συνεδρίαση του Ιουλίου, καθώς οι αγορές αναθεωρούν τα σενάρια για την πορεία των επιτοκίων μετά τη σημαντική αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και τα μηνύματα που έστειλαν οι κεντρικοί τραπεζίτες από τη Σίντρα της Πορτογαλίας.
Μετά την αύξηση του Ιουνίου κατά 25 μονάδες βάσης, που οδήγησε το βασικό επιτόκιο στο 2,25%, η αγορά δεν θεωρεί πλέον ως βασικό σενάριο μια νέα άμεση αύξηση στις 23 Ιουλίου. Αντίθετα, το πιθανότερο ενδεχόμενο είναι η ΕΚΤ να κάνει παύση, περιμένοντας περισσότερα στοιχεία για τον πληθωρισμό, την ανάπτυξη και τις τιμές της ενέργειας.
Η αλλαγή στα στοιχήματα των αγορών συνδέεται άμεσα με τη μείωση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη στο 2,8% τον Ιούνιο, από 3,2% τον Μάιο. Η αποκλιμάκωση αυτή θεωρείται σημαντική, ειδικά μετά την ένταση που είχε προηγηθεί στις τιμές ενέργειας λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων στη Μέση Ανατολή.
Σύμφωνα με το ECB Watch Tool, οι πιθανότητες παύσης των επιτοκίων τον Ιούλιο φτάνουν το 95%. Παράλληλα, τα επικαιροποιημένα δεδομένα του LSEG στις 2 Ιουλίου 2026 δίνουν πιθανότητα 67% να μείνουν τα επιτόκια αμετάβλητα και 33% να υπάρξει νέα αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης.
Το ενδιαφέρον πλέον μεταφέρεται στη συνεδρίαση της 10ης Σεπτεμβρίου, όταν η ΕΚΤ θα έχει στη διάθεσή της νέες μακροοικονομικές προβλέψεις για πληθωρισμό και ανάπτυξη. Εκεί, οι αγορές εξακολουθούν να βλέπουν πιθανότητα αύξησης, αλλά όχι με την ίδια βεβαιότητα που έδειχναν πριν από λίγες ημέρες.
Συγκεκριμένα, η αγορά δίνει πιθανότητα περίπου 60% για αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο και 40% για νέα παύση. Το ECB Watch Tool εμφανίζει παρόμοια εικόνα, με 43,7% πιθανότητα παραμονής στο 2,25%, 53,6% πιθανότητα αύξησης στο 2,50% και 2,7% πιθανότητα το επιτόκιο να φτάσει στο 2,75%.
Αν η ΕΚΤ δεν προχωρήσει ούτε τον Σεπτέμβριο, τότε το επόμενο κρίσιμο παράθυρο μεταφέρεται στις 29 Οκτωβρίου. Για εκείνη τη συνεδρίαση, οι πιθανότητες διαμορφώνονται σε 39,8% για παραμονή στο 2,25%, 52,7% για επιτόκιο στο 2,50% και 7,3% για αύξηση στο 2,75%.
Το σήμα από τη Σίντρα
Οι δηλώσεις των κεντρικών τραπεζιτών στη Σίντρα βοήθησαν τις αγορές να προσαρμόσουν τις προσδοκίες τους. Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, έστειλε μήνυμα ότι η οικονομία της Ευρωζώνης παραμένει πιο ανθεκτική από ό,τι αναμενόταν, δίνοντας στην κεντρική τράπεζα περιθώριο να κρατήσει τα επιτόκια σε περιοριστικά επίπεδα χωρίς να βιάζεται σε κάθε συνεδρίαση.
Ακόμη πιο ξεκάθαρος εμφανίστηκε ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδας, Γιάννης Στουρνάρας, ο οποίος δεν βλέπει κίνηση τον Ιούλιο και χαρακτήρισε την πτώση του πληθωρισμού στο 2,8% ως μεγάλη καθοδική έκπληξη.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκαν και άλλοι Ευρωπαίοι κεντρικοί τραπεζίτες, όπως οι Όλι Ρεν, Μάρτινς Κάζακς και Πιερ Βουνς, οι οποίοι δεν έδειξαν επείγουσα ανάγκη για νέα αύξηση μέσα στον Ιούλιο.
Τι σημαίνει για επιχειρήσεις και δανειολήπτες
Για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά, το βασικό μήνυμα είναι ότι τα επιτόκια πιθανότατα δεν θα μειωθούν σύντομα, αλλά ούτε και θα αυξηθούν με την ένταση που φοβούνταν οι αγορές πριν από λίγες εβδομάδες.
Αυτό έχει άμεση σημασία για δάνεια, επενδύσεις, στεγαστικά, επιχειρηματική χρηματοδότηση και κόστος κεφαλαίου. Μια παύση τον Ιούλιο θα προσφέρει προσωρινή ανάσα στην αγορά, όμως το ενδεχόμενο νέας αύξησης τον Σεπτέμβριο παραμένει ανοιχτό.
Για χώρες όπως η Κύπρος, όπου τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις είναι ιδιαίτερα ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων, η στάση της ΕΚΤ θα συνεχίσει να επηρεάζει το κόστος δανεισμού, τις αποδόσεις καταθέσεων, την αγορά ακινήτων και τις επενδυτικές αποφάσεις.
MoneyMatters Insight
Η ΕΚΤ φαίνεται να περνά από τη φάση των αυτόματων αυξήσεων στη φάση της προσεκτικής αναμονής. Η πτώση του πληθωρισμού στο 2,8% δίνει χρόνο στη Φρανκφούρτη, αλλά δεν κλείνει οριστικά τον κύκλο των αυξήσεων. Για τις αγορές, το μεγάλο ερώτημα δεν είναι πλέον αν θα υπάρξει αύξηση τον Ιούλιο, αλλά αν ο Σεπτέμβριος θα επιβεβαιώσει ότι ο πληθωρισμός υποχωρεί σταθερά ή αν η ΕΚΤ θα χρειαστεί να παρέμβει ξανά. Για επιχειρήσεις και δανειολήπτες, η περίοδος φθηνού χρήματος δεν έχει επιστρέψει. Απλώς η πίεση ίσως γίνεται λίγο πιο προβλέψιμη.
The post ΕΚΤ: Παύση τον Ιούλιο «βλέπουν» οι αγορές – Σεπτέμβριος το νέο κρίσιμο ραντεβού για τα επιτόκια appeared first on moneymatters.cy.
