Ο χρυσός βρέθηκε στο επίκεντρο των αγορών τους τελευταίους μήνες, αλλά όχι για τον λόγο που πολλοί επενδυτές περίμεναν. Παρά τη γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή και τον πόλεμο μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν, το πολύτιμο μέταλλο δεν λειτούργησε ως το απόλυτο ασφαλές καταφύγιο.
Αντί να κινηθεί σε νέα ιστορικά υψηλά, κατέγραψε σημαντική διόρθωση.
Από το ρεκόρ των 5.595 δολαρίων ανά ουγγιά τον Ιανουάριο, ο χρυσός υποχώρησε κοντά στα 4.200 δολάρια, σημειώνοντας απώλειες άνω του 20%. Την περασμένη Παρασκευή έκλεισε γύρω στα 4.216 δολάρια, παραμένοντας υπό πίεση.
Ωστόσο, παρά τη διόρθωση, οι μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες του κόσμου εξακολουθούν να θεωρούν ότι το μακροπρόθεσμο ανοδικό αφήγημα παραμένει ζωντανό.
Γιατί ο πόλεμος λειτούργησε αρνητικά για τον χρυσό
Η εξέλιξη αυτή φαντάζει παράδοξη.
Παραδοσιακά, κάθε μεγάλη γεωπολιτική κρίση ενισχύει τη ζήτηση για χρυσό, καθώς οι επενδυτές αναζητούν ασφαλή καταφύγια.
Στην περίπτωση του πολέμου ΗΠΑ – Ιράν, όμως, συνέβη κάτι διαφορετικό.
Η εκτόξευση των τιμών του πετρελαίου αναζωπύρωσε τους φόβους για υψηλότερο πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αυτό οδήγησε τις αγορές να αναθεωρήσουν τις προσδοκίες τους για τις μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve.
Καθώς τα πραγματικά επιτόκια αυξήθηκαν, ο χρυσός έχασε μέρος της ελκυστικότητάς του, αφού δεν προσφέρει απόδοση ή τόκο όπως τα ομόλογα και οι καταθέσεις.
Ταυτόχρονα, η ενίσχυση του δολαρίου και οι μαζικές κατοχυρώσεις κερδών μετά το μεγάλο ράλι του 2025 επιβάρυναν ακόμη περισσότερο την εικόνα.
Το τεχνικό σήμα που ανησύχησε την αγορά
Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά και την τεχνική εικόνα του μετάλλου.
Στις 11 Ιουνίου ο χρυσός έκλεισε για πρώτη φορά από το 2023 κάτω από τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών, ένα επίπεδο που θεωρείται από πολλούς αναλυτές ως το όριο μεταξύ μακροπρόθεσμης ανοδικής και πτωτικής τάσης.
Η εξέλιξη αυτή ενεργοποίησε επιπλέον πωλήσεις από βραχυπρόθεσμα χαρτοφυλάκια και αλγοριθμικά συστήματα συναλλαγών.
Παρόλα αυτά, οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι η τεχνική αδυναμία δεν αλλάζει τα θεμελιώδη δεδομένα της αγοράς.
Οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να αγοράζουν
Το ισχυρότερο επιχείρημα των υποστηρικτών του χρυσού παραμένει η ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες.
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας πρόσθεσε άλλους 10 τόνους χρυσού τον Μάιο, συμπληρώνοντας 19 συνεχόμενους μήνες αγορών.
Η τάση αυτή συνδέεται με τη στρατηγική αποδολαριοποίησης που ακολουθούν αρκετές αναδυόμενες οικονομίες, οι οποίες επιδιώκουν να μειώσουν την εξάρτησή τους από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα.
Παράλληλα, τα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα στις μεγάλες οικονομίες και οι μακροπρόθεσμοι φόβοι για υποτίμηση των νομισμάτων εξακολουθούν να ενισχύουν τη ζήτηση για πολύτιμα μέταλλα.
Οι νέες τιμές-στόχοι των τραπεζών
Παρά τη διόρθωση, καμία μεγάλη επενδυτική τράπεζα δεν προβλέπει κατάρρευση του χρυσού.
Η Goldman Sachs διατηρεί τιμή-στόχο 5.400 δολάρια για το τέλος του 2026.
Η Morgan Stanley μείωσε την πρόβλεψή της στα 5.200 δολάρια από 5.700 δολάρια.
Η JPMorgan Chase τοποθετεί τον μέσο όρο του 2026 στα 5.243 δολάρια.
Η Commerzbank προβλέπει 4.800 δολάρια για το 2026 και 5.200 δολάρια για το 2027.
Η πιο αισιόδοξη παραμένει η Wells Fargo, η οποία βλέπει τον χρυσό να κινείται μεταξύ 6.100 και 6.300 δολαρίων.
Από την άλλη πλευρά, η Citigroup εμφανίζεται πιο επιφυλακτική, με βραχυπρόθεσμο στόχο κοντά στα 4.000 δολάρια.
Η Fed θα κρίνει την επόμενη κίνηση
Το βλέμμα των επενδυτών στρέφεται πλέον στη συνεδρίαση της Federal Reserve.
Οι αποφάσεις και κυρίως οι προβλέψεις της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια αναμένεται να καθορίσουν την επόμενη μεγάλη κίνηση του χρυσού.
Εάν η Fed αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο μειώσεων επιτοκίων αργότερα μέσα στο έτος, ο χρυσός ενδέχεται να βρει στήριξη και να ανακάμψει.
Αντίθετα, μια πιο επιθετική στάση θα μπορούσε να οδηγήσει την τιμή ακόμη και προς την περιοχή των 3.850 – 4.000 δολαρίων, όπως εκτιμά η UBS.
MoneyMatters Insight
Η διόρθωση του χρυσού μοιάζει περισσότερο με παύση παρά με τέλος του ανοδικού κύκλου. Οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να αγοράζουν, η αποδολαριοποίηση παραμένει σε εξέλιξη και οι δημοσιονομικές πιέσεις στις μεγάλες οικονομίες δεν έχουν εξαφανιστεί. Το βραχυπρόθεσμο μονοπάτι θα εξαρτηθεί από τη Fed και τα πραγματικά επιτόκια, όμως η πλειονότητα των μεγάλων τραπεζών εξακολουθεί να βλέπει σημαντικό ανοδικό περιθώριο για το πολύτιμο μέταλλο τα επόμενα δύο χρόνια.
The post Goldman, JPMorgan και UBS βλέπουν ακόμη ανοδικό περιθώριο για τον χρυσό appeared first on moneymatters.cy.
