Θετική στάση απέναντι στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο υιοθετεί η Morgan Stanley, ξεκινώντας κάλυψη των συστημικών τραπεζών με σύσταση «overweight» για την Alpha Bank, τη Eurobank και την Τράπεζα Πειραιώς.
Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος εκτιμά ότι η ισχυρή πορεία της ελληνικής οικονομίας, η συνεχιζόμενη πιστωτική επέκταση και οι ελκυστικές αποτιμήσεις δημιουργούν σημαντικά περιθώρια περαιτέρω ανόδου για τις τραπεζικές μετοχές.
Η οικονομία στηρίζει τις τράπεζες
Η Morgan Stanley προβλέπει ότι η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να υπεραποδίδει έναντι της υπόλοιπης Ευρώπης τα επόμενα χρόνια, με ανάπτυξη 2,1% το 2026 και 2% το 2027.
Η αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος, οι δημόσιες επενδύσεις, η αξιοποίηση των ευρωπαϊκών κονδυλίων και οι ξένες επενδύσεις αναμένεται να στηρίξουν τη ζήτηση για χρηματοδότηση, ενισχύοντας τις προοπτικές των τραπεζών.
Παράλληλα, ο οίκος προβλέπει αύξηση των καταθέσεων κατά 3%-4% ετησίως, διατηρήσιμη ανάπτυξη των επιχειρηματικών δανείων και περαιτέρω βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού.
Οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές
Παρά το ισχυρό ράλι που έχουν καταγράψει οι τραπεζικές μετοχές τα τελευταία χρόνια, η Morgan Stanley θεωρεί ότι ο κλάδος εξακολουθεί να προσφέρει αξία.
Όπως σημειώνει, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με περίπου 10% έκπτωση σε όρους δείκτη P/E σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες, ενώ προσφέρουν αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων (RoTE) μεταξύ 14% και 19%, επίπεδα που συγκαταλέγονται στα υψηλότερα στην Ευρώπη.
Οι κορυφαίες επιλογές
Η Alpha Bank αποτελεί μία από τις βασικές επιλογές της Morgan Stanley, με τιμή-στόχο τα 4,90 ευρώ. Ο οίκος εκτιμά ότι η αγορά δεν έχει αποτιμήσει πλήρως τις προοπτικές από την ενίσχυση των προμηθειών, τις πρόσφατες εξαγορές και τις δυνατότητες περαιτέρω εταιρικών κινήσεων.
Για τη Eurobank δίνει επίσης τιμή-στόχο 4,90 ευρώ, υπογραμμίζοντας τη διαφοροποιημένη επιχειρηματική της βάση και την ισχυρή παρουσία σε αγορές όπως η Ελλάδα, η Κύπρος και η Βουλγαρία.
Θετική είναι η στάση και για την Τράπεζα Πειραιώς, με τιμή-στόχο τα 11,30 ευρώ. Η Morgan Stanley τη χαρακτηρίζει ως το πιο άμεσο επενδυτικό στοίχημα στην ελληνική οικονομία, προβλέποντας ισχυρή αύξηση εσόδων από προμήθειες και δραστηριότητες διαχείρισης κεφαλαίων.
Αντίθετα, για την Εθνική Τράπεζα διατηρεί ουδέτερη σύσταση (Equal-weight), με τιμή-στόχο τα 17,20 ευρώ, θεωρώντας ότι πρόκειται για μια πιο αμυντική επιλογή σε σχέση με τις υπόλοιπες τράπεζες του κλάδου.
Ουδέτερη είναι η στάση και για την CrediaBank, με τιμή-στόχο το 1,16 ευρώ, καθώς εκτιμά ότι μεγάλο μέρος των αναπτυξιακών προοπτικών έχει ήδη ενσωματωθεί στην αποτίμηση της μετοχής.
Αναβαθμίσεις που μπορεί να φέρουν νέα κεφάλαια
Η Morgan Stanley εκτιμά ότι πρόσθετη ώθηση στις ελληνικές τραπεζικές μετοχές θα μπορούσε να δώσει η πιθανή αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε ανεπτυγμένη από τους δείκτες STOXX και FTSE τον Σεπτέμβριο του 2026, καθώς και από τον MSCI το 2027.
Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να αυξήσει σημαντικά το ενδιαφέρον διεθνών θεσμικών επενδυτών για τις ελληνικές μετοχές και συνολικά για τα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία.
MoneyMatters Insight
Η έκθεση της Morgan Stanley αποτελεί μία ακόμη ένδειξη ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν επιστρέψει δυναμικά στο επενδυτικό ραντάρ των διεθνών οίκων. Με ισχυρή κερδοφορία, βελτιωμένους ισολογισμούς και αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων που φτάνουν έως και το 19%, ο κλάδος εξακολουθεί να προσφέρει επενδυτικές ευκαιρίες, παρά την εντυπωσιακή άνοδο των μετοχών τα τελευταία χρόνια. Για τη Morgan Stanley, οι μεγαλύτερες ευκαιρίες εντοπίζονται σήμερα σε Alpha Bank, Eurobank και Πειραιώς, οι οποίες εμφανίζουν τον καλύτερο συνδυασμό ανάπτυξης και αποτίμησης.
The post Morgan Stanley: «Ψήφος εμπιστοσύνης» στις ελληνικές τράπεζες – Ποιες ξεχωρίζει appeared first on moneymatters.cy.
