Μια ολόκληρη γενιά επενδυτών είχε μάθει να θεωρεί σχεδόν δεδομένο ότι τα μακροπρόθεσμα επιτόκια κινούνται σταδιακά χαμηλότερα. Σήμερα όμως, ολοένα και περισσότεροι αναλυτές προειδοποιούν ότι η εποχή αυτή ίσως έχει τελειώσει.
Περιεχόμενα
Στο επίκεντρο βρίσκεται:
- η πορεία της απόδοσης του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου,
το οποίο θεωρείται: - το βασικό σημείο αναφοράς
για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Το «σημαιάκι» που ανησυχεί τη Wall Street
Τεχνικοί αναλυτές της αγοράς:
- θεωρούν ότι το διάγραμμα του 10ετούς Treasury
είναι ίσως: - το πιο ανησυχητικό στο σημερινό περιβάλλον.
Σύμφωνα με τους ίδιους:
- έχει σχηματιστεί ένα μακροπρόθεσμο μοτίβο ενοποίησης τύπου «pennant» (σημαιάκι),
το οποίο: - συχνά λειτουργεί ως μοτίβο συνέχειας της προηγούμενης τάσης.
Στην περίπτωση των αμερικανικών ομολόγων:
- η προηγούμενη τάση
ήταν: - η εκρηκτική άνοδος των αποδόσεων.
Από το 0,5% κοντά στο 5%
Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου:
- είχε καταρρεύσει περίπου στο 0,5%
κατά την περίοδο της πανδημίας το 2020,
πριν: - εκτοξευθεί κοντά στο 5%
τον Οκτώβριο του 2023.
Από τότε:
- κινείται σε στενό εύρος διακύμανσης,
με: - χαμηλότερα υψηλά
και: - υψηλότερα χαμηλά,
σχηματίζοντας: - το τεχνικό μοτίβο του «σημαιού».
Οι τεχνικοί αναλυτές:
- εκτιμούν ότι
η τελική έξοδος από αυτό το μοτίβο
ενδέχεται: - να γίνει προς τα πάνω,
δηλαδή: - προς ακόμη υψηλότερες αποδόσεις.
Γιατί αυτό αφορά όλη την οικονομία
Η σημασία του 10ετούς Treasury:
- ξεπερνά κατά πολύ την αγορά ομολόγων.
Η απόδοσή του:
- επηρεάζει:
- το κόστος δανεισμού επιχειρήσεων,
- τα στεγαστικά δάνεια,
- τα δάνεια αυτοκινήτου,
- τις πιστωτικές κάρτες
- αλλά και τη χρηματοδότηση των Big Tech.
Ιδιαίτερα κρίσιμο θεωρείται:
- για τις εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης,
οι οποίες: - βασίζονται σε τεράστιες εκδόσεις ομολόγων
για να χρηματοδοτήσουν: - data centers,
- chips
- και υποδομές AI.
«Ο κίνδυνος είναι πολύ πραγματικός»
Ο Brian LaRose, τεχνικός αναλυτής της ICAP, προειδοποιεί ότι:
- το ενδεχόμενο σημαντικά υψηλότερων επιτοκίων
είναι πλέον απολύτως υπαρκτό.
Η μεγάλη αλλαγή καθεστώτος
Αναλυτές εκτιμούν ότι:
- οι αγορές μπορεί να βρίσκονται μπροστά
σε μια ιστορική αλλαγή καθεστώτος,
όπου: - τα επιτόκια
δεν θα επιστρέψουν εύκολα
στα εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα της προηγούμενης δεκαετίας.
Οι λόγοι περιλαμβάνουν:
- τον υψηλότερο πληθωρισμό,
- τα τεράστια δημοσιονομικά ελλείμματα,
- την ενεργειακή αστάθεια,
- και τις αυξημένες ανάγκες χρηματοδότησης
κυβερνήσεων και επιχειρήσεων.
Τι φοβάται η αγορά
Εάν οι αποδόσεις κινηθούν αισθητά υψηλότερα:
- οι αποτιμήσεις των μετοχών,
ιδιαίτερα: - των εταιρειών τεχνολογίας και AI,
ενδέχεται: - να δεχθούν ισχυρές πιέσεις.
Παράλληλα:
- αυξάνεται ο κίνδυνος:
- επιβράδυνσης της οικονομίας,
- πίεσης στην κατανάλωση
- και αύξησης του κόστους εξυπηρέτησης χρέους
σε ολόκληρο το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
